需求旺季在即,外贸煤缺口能否通过内贸煤得到有效补充呢? 文章来源:期货开户 期货开户热线:17666667636 客服微信号:17666667636

  根据海关数据显示,5月我国进口煤及褐煤2205.7万吨,同比、环比均出现明显下降。不过,1—5月,我国累计进口煤及褐煤14871.1万吨,同比增长16.8%。若按照2017年煤炭进口量为标准,进口配额仅剩余12200万吨,平均分配至每月,月进口量不足1750万吨,较近5年月均进口量下降超过20%。特别是对比2019年三季度月均进口量来看,或减少超过1500万吨。据了解,目前已经有部分电厂以及海关煤炭进口额度用尽,在严格限制异地通关的情况下,7月外贸煤收紧将逐步显现。 那么,外贸煤缺口能否通过内贸煤得到有效补充呢?从供应能力来看,经过2019年国内优质煤炭产能的加速释放,国内煤炭供应能力进一步增强,3月原煤产量刷新近年历史高点。但是,6月是传统的安全生产月,部分主产区已经率先开展安全环保检查,露天矿环保问题依然较多,且内蒙古倒查20年涉煤腐败问题,煤炭产区在三季度进一步增量空间有限,结合2019年三季度原煤产量分析,国内煤炭供应增量或难以覆盖进口煤缺口。 此外,我们对比环渤海港(秦皇岛港、曹妃甸港、京唐东港以及黄骅港)煤炭调入量发现,月度进口缺口占据煤炭调入量30%左右,而目前环渤海港口以及长江口煤炭库存同比均偏低380万吨左右,通过内贸煤供应增加来弥补外贸煤减少,难度较大。 但是,进口政策并未成定局,作为调控煤炭价格的重要辅助手段,一旦国内市场煤价持续上行,进口限制或放松。与此同时,全球能源市场需求低迷,煤炭进口价格优势显著,目前进口利润已经扩大至近年最高水平,若进口限制严格执行,内外贸价差将继续扩大。目前,市场上已经有呼声要放开进口限制,进口政策将成为左右煤炭供应的重要因素,需要进一步关注。 关注需求落实情况 7月是传统用电旺季,在电厂备货需求以及煤炭进口限制的刺激下,动力煤价格大幅上行。但是,从港口反馈的数据来看,6月以来,港口锚地船数量持续回落,电厂也主要以执行长协合同为主,对于高价市场煤采购并不积极。后期还需关注需求预期的具体落实情况,谨防需求不及预期导致价格反转。 从需求端来看,截至6月9日,沿海六大电厂煤炭库存1499万吨,同比偏低超过240万吨,低库存增强了采购预期。不过,由于中长期供需形势好转,电厂积极备货态度有所转变,且电力市场化交易进一步推进,下游煤电行业结构调整预期加剧,企业控制成本意愿增加,采购更为谨慎,目前电厂主要以供耗平衡为主。 此外,结合电厂日耗来看,目前沿海六大电厂煤炭日耗在60万吨左右反复。南方已经步入梅雨季,降低了制冷用电需求,同时强降水也将改善水力发电低迷的情况,后期水电一旦恢复往年发电水平,将进一步减轻煤电供应压力。 总之,近期动力煤期货主力合约价格大幅走强,但能否突破前期540—550元/吨平台压力,还需重点关注煤炭进口政策以及需求端采购情况。

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