纯碱企业去库存压力恐将居高难下 文章来源:期货开户

  近期,在商场情绪主导下,纯碱期货商场走势可谓好事多磨。 短期来看,纯碱基本面整体持稳,但在经历了一轮单边下跌行情后,纯碱商场预期已开端分化。产业在经历去利润后势必将迎来去产能进程,一旦供给侧出现风吹草动,例如本次行业减产倡议,势必会吸引抄底资金进入,尤其是对幻想空间更大的远月合约。 上下游供需错配是形成当时纯碱库存居高不下的主要原因。一方面,纯碱供给处于阶段性高位,4月以来国内纯碱企业平均开工率维持在80%以上,与上一年同期基本持平;但另一方面,下游平板玻璃需求支撑乏力,本月台玻集团成都一线和本溪玉晶三线两条生产线冷修,山西利虎二线冷修完毕并点火复产,实践产能环比3月下降1000吨/日。在需求短期仍不达观的预期下,后市纯碱企业扩大减产将成为大概率事情。 纯碱下游需求约一半来自平板玻璃,其中超过90%的重碱用于生产平板玻璃。受需求复苏不济和终端出口下滑影响,当时玻璃基本面亦难言达观。 中长期而言,在政策扶持和地产竣工的逐渐发力推动下,对全年玻璃需求不宜过分失望。虽然受疫情影响,一季度房地产各项指标全面下滑,但施工和竣工面积增速仍坚持自上一年下半年以来的相对强势。在金融和产业政策趋于宽松助力下,仍看好下半年房地产竣工旺季,或带领玻璃纯碱产业链走出谷底。 自上市以来,纯碱期货整体坚持升水现货的格式,春节后商场不合扩大一度导致基差大幅走弱。受制于产业链整体库存偏高和疫情影响,短期纯碱上涨乏力,或以振荡筑底格式为主。但中长期而言,纯碱与玻璃现货价差已步入前史低位,较近五年均值大幅偏离。当时纯碱现货价格迫临行业平均本钱,后市价格进一步下探空间有限。

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